据华尔街日报3月11日报道 上个月的年度通胀率保持稳定。但因为美国如今正与伊朗交战，接下来会发生什么成为所有人心中的问题。


图源：华尔街日报报道截图

美国劳工部周三报告称，2月份消费者价格同比上涨2.4%。这一数字与1月份的2.4%持平，也与《华尔街日报》调查的经济学家预期一致。

剔除波动较大的食品和能源项目后的核心价格同比上涨2.5%，同样符合预期。

在2月28日美以对伊朗战争爆发之前，周三公布的通胀报告本应是一项关键数据，将影响未来数月市场对美联储政策的预期。如今，它更像是一个基准线——经济学家将以此为参照，衡量战争在未来数月对物价造成的影响。

RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）表示：“2月份的数据已经无关紧要了。”

道琼斯工业平均指数在早盘交易中下跌，标普500指数上涨。

这份报告不太可能改变美联储官员今年以来所采取的观望立场。

核心价格环比上涨0.22%，这一涨幅相对温和。如果就业市场恶化，这一数据本身或许能消除降息的障碍。但报告上悬而未决的各种“附注”——不仅包括战争，还有一项可能人为压低通胀率的技术性处理方式——意味着2月份的数据并不能清晰指示经济未来的走向。

此外，美联储政策制定者主要关注的并不是劳工部的通胀指标，而是商务部发布的另一项通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）。

最近，这一指标的升温程度高于劳工部的通胀指标，而两者之间的差距似乎在2月份进一步扩大。这可能会削弱美联储对周三温和通胀数据的乐观情绪。

尽管存在诸多限制，但周三发布的这份报告仍然为我们了解战前消费者价格的走势提供了一个有用的参照。

能源类商品价格同比上涨0.5%。汽油价格同比下降5.6%，但天然气和电力价格有所上涨。数据中心带来的电力需求正在推高美国部分地区的电价。

食品价格同比上涨3.1%，为自去年8月以来的最大涨幅。

不包括食品、能源以及二手汽车和卡车的商品价格同比上涨1.7%，为2023年8月以来最大涨幅。这表明关税继续对消费价格构成一定的上行压力。

作为劳工部消费者价格指数中的重要组成部分，住房成本同比上涨3%，与1月份涨幅持平。由于租金涨幅缩小，过去几年该项涨幅已明显降温。

白宫发言人库什·德赛（Kush Desai）在社交媒体上表示，美国经济依然强劲。他说：“一旦我们度过‘史诗之怒行动’带来的暂时性干扰，在川普总统的领导下，随着通胀降温、实际工资提高以及私营部门的强劲增长，我们将看到更大的经济进步。”

油价仍然波动剧烈，而霍尔木兹海峡事实上仍对商业航运关闭，这一限制尚未在消费者价格中体现。自伊朗冲突爆发以来，美国基准原油期货大幅波动，本月迄今的平均价格约为每桶82美元，而2月份平均价格约为65美元。

布鲁苏埃拉斯计算的经验法则是，每桶油价格每额外上涨10美元，大约会使劳工部的通胀指数增加0.2个百分点。不同经济学家的粗略估算可能略有差异，但多数人预计油价将在3月份推高通胀。

经济学家还认为，由于去年政府停摆导致10月份住房成本上涨数据缺失，目前的同比通胀数据被低估。这种向下偏差将在4月份的通胀报告中消失，届时测算的通胀率将因此上升。

战争对通胀的最终影响仍然难以判断。除了原油价格外，分析人士还在关注航运中断是否会向外扩散，从而推高其他商品的成本，例如依赖稳定且低成本运输的化肥、化学品以及工业投入品。

根据劳工部的统计，汽油及其他能源项目在消费者支出中的占比相对较小，大约为6%。但汽油对公众通胀感受的影响往往远大于其支出占比：不仅因为它是高频消费品，而且其价格常常被标注在路边醒目的大显示牌上。截至周一，根据美国能源信息署的数据，一加仑普通汽油平均价格约为3.50美元，而2月份平均价格约为2.91美元。

另一个问题是油价会在高位维持多久。市场目前关注的是油价会涨到多高，但对整体经济而言，更关键的问题可能是全年价格会稳定在什么水平。如果油价短暂飙升后迅速回落，经济可以消化这种冲击，对通胀数据的长期影响有限，美联储也可以将注意力重新转向劳动力市场的健康状况。

但如果高油价持续存在，就更难摆脱。这是因为供应链将有时间锁定更高的成本，从而压缩已经受到关税压力的企业利润率，并促使部分企业考虑提高面向消费者的价格。在这种情况下，美联储可能不得不在控制通胀与保护经济增长之间作出艰难权衡。

商务部的PCE通胀指标1月份数据将于周五公布。经济学家预计，该数据将显示1月份总体价格同比上涨2.9%，核心价格上涨3.1%。美联储的通胀目标为2%。

经济学家表示，从周三报告的细节来看，2月份的PCE通胀率同样可能维持在较高水平。



独家编译稿件，转载请注明来源“费城华人资讯网”，切勿侵权。